(经济观察)中国财政货币政策组合现全新提法,传递何种信号?
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2025-02-04 18:46:03
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  中新社北京12月9日电 (记者 夏宾)中共中央政治局12月9日召开会议,分析研究2025年经济工作。会议指出,明年要“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。

  分析称,财政政策“积极”与货币政策“宽松”组合,是自2011年以来首次提出;此次“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策,是财政货币政策组合的全新提法。

  中国官方此前其实已提前向市场释放信号。财政部部长蓝佛安称,明年要实施更加给力的财政政策;央行行长潘功胜透露,明年中国央行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向。有观点认为,“更加给力”对应更加积极,而“支持性”则与适度宽松相关。

  仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对中新社记者表示,上述政策组合新提法意味着在今年9月政策组合拳基础上,将采用扩张性财政政策与适度宽松货币政策的结合。这既充分利用了其他主要经济体政策调整的窗口期,又促进货币政策更好地配合财政政策,通过提升赤字、减税、扩大政府支出等一系列措施刺激社会总需求特别是国内有效需求,使货币政策更能调整基调、更能引导市场预期,实现“支持性”的目的与“适度宽松”的手段的统一。

  明年财政货币政策会有何不同?

  对于明年中国财政政策的发力空间,全国政协经济委员会副主任尹艳林对中新社记者表示,目前看,中国的财政政策工具还比较充裕。

  具体而言,一是可扩大赤字,增加国债发行,支持经济建设和民生改善。二是专项债工具,用于支持地方政府经济建设和民生改善。三是超长期特别国债。四是转移支付,利用中央对地方的转移支付,支持地方发展和解决一些民生问题,特别是能缓解经常性支出资金困难。

  粤开证券首席经济学家罗志恒认为,明年赤字率提高到3.5%以上乃至4.0%,可起到扩大总需求、释放稳增长强烈信号以稳定预期、缓解地方财政压力的多重功效。

  在他看来,赤字率指标相比其他财政工具有特殊意义,公众主要根据该指标而非综合指标来判断财政政策积极程度,赤字率信号意义显著,更有利于稳定预期和信心,而且能直接提振资本市场。

  回顾分析过去30年中国货币政策的实践,中国首席经济学家论坛理事长连平称,中国货币当局会根据客观形势变化,以“稳健”为中枢,在“从紧”与“宽松”之间灵活调整,以达到稳经济和逆周期调节的目的。

  连平说,当前货币政策基调有必要也有条件调整为“适度宽松”,这为实施更大力度的降准、降息创造适宜的政策环境。从降准的可能性来看,鉴于相关银行机构在中国银行业的存款占比达六成,如对其定向降准0.5个百分点,预计可向市场释放流动性6000亿元人民币以上。

  中欧国际工商学院经济学与金融学兼职教授盛松成则表示,降息方面,考虑到目前10年期国债收益率在2.1%左右,预计未来一段时期还有40个基点左右的降息空间。

  连平还认为,可在明年初对相关结构性货币政策工具进一步追加新的额度,并下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.5个百分点,以利于配合做好绿色金融、普惠金融、养老金融等文章。(完)

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